Resposta rápida
Com as taxas de 6 de novembro de 2026, o Tesouro IPCA+ 2032 paga IPCA + 7,86% ao ano. R$ 10.000 aplicados até o vencimento (15/08/2032) viram cerca de R$ 17.854 líquidos se a inflação média ficar em 4% ao ano, já com Imposto de Renda de 15% e custódia de 0,20% descontados. Em dinheiro de hoje, isso equivale a cerca de R$ 14.238 — um ganho real líquido perto de 6,3% ao ano. O número só vale para quem leva o título até o fim: vender antes depende do preço do dia.
O que mudou: Selic parada e juro real perto de 8%
Na quarta-feira, 4 de novembro, o Copom manteve a Selic em 13,75% ao ano e interrompeu uma sequência de cinco cortes feitos entre março e setembro, que tinham trazido a taxa de 15% para o nível atual. O comitê citou a alta do petróleo, os juros mais altos no exterior, o dólar mais caro depois da eleição, a incerteza fiscal e a inflação acima do teto da meta de 4,5%. A próxima reunião será em 8 e 9 de dezembro.
No mesmo período, o Boletim Focus de 3 de novembro piorou as projeções do mercado: IPCA de 5,22% em 2026, 4,76% em 2027 e 4% em 2028; Selic de 13,50% no fim de 2026, 12,50% no fim de 2027 e 11% no fim de 2028.
Esse clima empurrou para cima o juro real dos títulos atrelados à inflação. No dia 3 de novembro, o Tesouro IPCA+ 2032 chegou a pagar IPCA + 8,02%. Depois do Copom, a taxa recuou um pouco, e na sexta-feira, 6, estava em IPCA + 7,86%. O Tesouro IPCA+ 2040 pagava IPCA + 7,54%, e o Tesouro IPCA+ 2050, IPCA + 7,44%. As taxas mudam ao longo do dia; confira a do momento antes de comprar.
Como funciona o Tesouro IPCA+, sem complicação
O Tesouro IPCA+ paga duas coisas ao mesmo tempo: a variação da inflação no período e uma taxa fixa combinada na compra, chamada de juro real. É por isso que ele protege o poder de compra: se a inflação subir, o valor corrigido sobe junto.
Na prática, quem compra hoje o título de 2032 a 7,86% sabe que, chegando ao vencimento, vai receber a inflação do período mais 7,86% ao ano, antes de impostos. O que ele não sabe é o valor final em reais, porque a inflação dos próximos anos ainda não aconteceu. Por isso, a conta correta é feita em cenários.
A versão sem juros semestrais, como a de 2032, não paga nada no caminho: todo o dinheiro volta de uma vez no vencimento. Isso facilita a conta e adia o Imposto de Renda para o fim.
A conta: quanto rendem R$ 10 mil até 2032
Considerei uma compra em 09/11/2026 com vencimento em 15/08/2032, ou seja, 2.106 dias (cerca de 5,77 anos). O IR é de 15%, porque o prazo passa de 720 dias, e a custódia da B3 é de 0,20% ao ano sobre o saldo. Os resultados são estimativas e consideram o juro real de 7,86% do dia 06/11.
| IPCA médio ao ano | Valor bruto no vencimento | Custódia | IR (15%) | Líquido | Líquido em dinheiro de hoje |
|---|---|---|---|---|---|
| 3,5% | R$ 18.871 | R$ 161 | R$ 1.307 | R$ 17.404 | R$ 14.270 |
| 4% | R$ 19.404 | R$ 164 | R$ 1.386 | R$ 17.854 | R$ 14.238 |
| 5% | R$ 20.505 | R$ 169 | R$ 1.550 | R$ 18.786 | R$ 14.177 |
| 6% | R$ 21.658 | R$ 174 | R$ 1.723 | R$ 19.761 | R$ 14.119 |
Repare na última coluna: o valor em reais muda bastante, mas o poder de compra fica quase igual, entre R$ 14,1 mil e R$ 14,3 mil. É exatamente essa a função do título. E ela vem com um detalhe: quanto maior a inflação, mais o IR pesa, porque o imposto incide também sobre a parte que só repõe a inflação.
Tesouro IPCA+ ou Tesouro Selic até 2032?
Para comparar, simulei os mesmos R$ 10.000 em um título pós-fixado seguindo o caminho previsto pelo Focus: Selic de 13,75% agora, 13,50% no fim de 2026, 12,50% no fim de 2027, 11% no fim de 2028 e 10,25% no fim de 2029, mantendo 10,25% até 2032 (esta última parte é hipótese minha). Com a mesma custódia e o mesmo IR, o resultado fica perto de R$ 17.000 líquidos.
Nesse cenário, o IPCA+ 2032 com inflação de 4% entrega quase R$ 870 a mais. Mas a comparação depende de a Selic realmente cair. Se os juros ficarem altos por mais tempo, o pós-fixado encosta ou passa na frente — e o Tesouro Selic tem a vantagem de oscilar muito pouco se você precisar sair antes.
Também vale olhar o prefixado. O Tesouro Prefixado 2032 pagava 15,17% ao ano em 06/11. Dividindo os dois (1,1517 ÷ 1,0786), a inflação implícita fica perto de 6,8% ao ano. Ou seja: se o IPCA médio ficar abaixo disso, o prefixado tende a pagar mais do que o IPCA+; se ficar acima, o IPCA+ vence. Os vencimentos não são idênticos (o prefixado vence em 1º de janeiro de 2032), então trate esse número como referência. Com o Focus projetando entre 4% e 5,22%, o mercado está cobrando um prêmio alto para assumir o risco de inflação e fiscal, e quem escolhe IPCA+ está pagando por proteção, não buscando o maior número da tabela.
As armadilhas de quem compra agora
- Vender antes do vencimento. O preço do título muda todo dia. Com os 5,77 anos do IPCA+ 2032, se o juro real subir 1 ponto (de 7,86% para 8,86%), os R$ 10.000 caem para cerca de R$ 9.481 no papel, 5,2% a menos, sem contar a inflação do período. Com alta de 2 pontos, a queda é de cerca de 10%, para R$ 8.994. Se o juro cair 1 ponto, o preço sobe perto de 5,5%.
- Achar que longo é mais tranquilo. Na manhã de 3 de novembro, o preço do Tesouro IPCA+ 2050 caiu de R$ 908,63 para R$ 881,36, cerca de 3% em poucas horas. Quanto mais longo o título, maior o tranco.
- Usar para reserva de emergência. Quem precisar sair em um ano pode ser pego em um momento ruim. Em uma simulação com IPCA de 5% no período e juro real 1 ponto acima do atual, vender depois de 12 meses daria cerca de R$ 10.691 após 17,5% de IR, contra R$ 11.093 se a taxa não tivesse mudado (valores antes da custódia).
- Esquecer a tabela regressiva do IR. A alíquota é de 22,5% até 180 dias, 20% até 360, 17,5% até 720 e 15% acima disso. O título longo só alcança os 15% depois de dois anos.
- Olhar só a taxa anunciada. 7,86% é um número bruto e combinado somente para quem leva ao vencimento.
Estratégia prática para o seu dinheiro
O primeiro passo é separar o dinheiro por prazo. A reserva de emergência fica em um título ou aplicação de liquidez diária com pouca oscilação, como o Tesouro Selic. Só o valor que realmente pode ficar parado até 2032, ou que está reservado para um objetivo com data parecida, faz sentido no IPCA+ 2032.
Se o objetivo é aposentadoria ou um projeto de longo prazo em que o importante é manter o poder de compra, o IPCA+ encaixa bem. Para gastos com data e valor exatos, um prefixado ou um título pós-fixado costumam casar melhor com a necessidade. Uma divisão entre pós-fixado e IPCA+ reduz a dependência de um único cenário de inflação e juros.
Por fim, compre aos poucos se tiver receio de errar o momento. As taxas têm variado bastante desde a eleição, e as próximas semanas ainda terão a definição da equipe econômica, novos dados de inflação e o Copom de dezembro. Este texto é informativo e não é uma recomendação de investimento.
Faça a conta com o seu dinheiro
Pegue o valor que você aplicaria e multiplique pelo fator da tabela. Com IPCA de 4%, cada R$ 1.000 vira cerca de R$ 1.785 líquidos em 2032; com 5%, cerca de R$ 1.879; com 6%, cerca de R$ 1.976. Em dinheiro de hoje, cada R$ 1.000 fica perto de R$ 1.420 nos três casos. Para testar outros valores, prazos e taxas, use as calculadoras abaixo.
Calculadoras que podem te ajudar
- Calculadora do Tesouro Direto — simule IPCA+, prefixado e Selic com IR e custódia.
- Cálculo de investimento no CDI — compare com uma aplicação pós-fixada.
- Calculadora de juros compostos — projete o crescimento a uma taxa fixa.
- Quanto investir para ter o desejado — descubra quanto aplicar por mês para chegar ao seu objetivo.